Piata de capital ::: Articol

Cine a castigat din cursul valutar in 2009 si in ce moneda sa investesti in 2010

de Riscograma - 04.01.2010

A- A+

Leul a scazut in 2009 fata de aproape orice, dar a oferit in schimb dobanzi mari. Ce se va intampla anul acesta? 5 lucruri pe care trebuie sa le urmaresti.

6,1% este castigul celor care au schimbat lei in euro la sfarsitul lui 2008 (3,99 lei/euro) si inapoi in lei la sfarsitul lui 2009 (4,23 lei/euro). Adica, nimic.
De ce nimic? Pentru ca tot 6% a fost diferenta de dobanda intre depozitele in euro (5%) si cele in lei (11%). De fapt, diferenta de dobanzi a fost probabil factorul care a impiedicat leul sa se deprecieze si mai mult.

Si, din acest motiv, dobanda de politica monetara a BNR devine si mai importanta in 2010. Chiar daca leul are suficienta energie ca sa se intareasca, o parte din ea va fi folosita de banca centrala pentru a relaxa costurile creditarii.

Tot cu nimic s-au ales si cei care au investit in franci elvetieni. Oricum, cu mai mult decat pierderile aduse de monede ca dolarul sau yenul, care fusesera vedetele lui 2008.

In schimb, vedetele lui 2009 au fost lira sterlina, care a adus inapoi tot ce irosise in 2008, si aurul, care a crescut pentru al cincilea an consecutiv - in total, cu 160% (daca e cazul sa mai investesti in aur sau nu, citeste aici).

Ce trebuie sa urmaresti in 2010 pentru a decide in ce monede sa-ti tii economiile:

1. Acordul cu FMI: Daca da semne ca se rupe, cumpara valuta.
2. Sedintele Consiliului de Administratie al BNR: Daca dobanda este tinuta sus, vinde valuta si depune leii la banca.
3. Rezervele BNR: Daca scad, inseamna ca leul vrea sa se deprecieze. Vinde-l.
4. Cursul euro/dolar: Un dolar mai puternic fata de euro inseamna "apetit de risc" scazut, adica deprecierea monedelor emergente ca leul. Si invers.
5. Cotatiile CDS: La fel ca mai sus, insa clar directionat pe Romania. O prima de risc mare provoaca sau acompaniaza deprecierea de curs.

O precizare: Exista intotdeauna riscul ca reactia la oricare dintre momentele de mai sus a fie exagerata (overshooting), caz in care e mai bine sa faci exact pe dos. Niciodata nu incerca sa estimezi nivelul viitor al cursului si nici sa nu-i crezi pe cei care o fac.

Insa, si mai important, regleaza-ti portofoliul valutar in functie de nevoi. Daca ai plati certe de facut in lei, n-are aproape niciun rost sa speculezi pe euro. Reciproca e valabila.
Pe de alta parte, daca atunci cand iei credite e bine sa o faci in moneda in care iti incasezi veniturile, la depozite lucrurile stau invers. Un venit curent in lei si economii in valuta asigura un echilibru relativ bun pentru orice eventualitate (adica hedging). Evident, echilibru inseamna ca nici profiturile nu vor putea fi prea mari, dar nici pierderile.

Daca vrei sa faci un portofoliu din mai multe monede, evita-le pe cele care s-au apreciat deja foarte mult (este posibil sa inceapa pendularea inapoi) si da-le o pondere mai mica celor cu volatilitate mare (lira, yen). Un cos valutar optim ar putea contine o treime euro, o treime dolari si o treime alte valute.

Evolutia valutelor fata de leu

2008 2009 2008 si 2009

Euro +10,4% +6,1% +17,1%

Dolar +15,4% +3,6% +19,5%

Lira GB -16,1% +15,1% -3,5%

Franc CH +22,9% +6,7% +31,1%

Yen JP +44,3% +1,1% +46,0%

Zlot PL -4,6% +7,6% +2,7%

Coroana CZ +10,3% +6,9% +17,9%

Forint HU +5,5% +3,8% +9,5%

Rubla RU -3,8% +1,3% -2,5%

Lira TR -11,6% +5,8% -6,4%

de Lucian Davidescu - www.riscograma.ro

valuta

Cuvinte Cheie

(7)Comentarii

raspunde mersi
Stefan a scris pe 4 ianuarie 2010, 16:34

bun tutorial pt noi incepatorii :)
raspunde Cam neclar
DAN RAZVAN a scris pe 4 ianuarie 2010, 23:53

Este evident un ghid care te pune in garda fata de deprecierea leului
dar tocmai faptul ca se verifica posibila depreciere a leului fata de euro arata ca exista un risc permanent .
Faptul ca pana acu fmi ne-a mai lungit suferinta si nu s-a spart balonasul de spuma numit leu nu reiese din analiza .
raspunde Important
vasilica a scris pe 5 ianuarie 2010, 00:06

Cine a cumparat euro la sfarsitul lui 2008 nu a cumparat la 3,99 ci la 4,05-4,1 pentru ca nu poti cumpara la cursul BNR ci la cursul de vanzare al caselor de schimb sau al bancilor. Cine a vandut euro la sfarsitul lui 2009 nu a vandut la cursul BNR de 4,23 ci la 4,15-4,18, din acelasi motiv. Asa ca rationamentele de mai sus nu sunt valabile. Daca stai sa tot vinzi si sa cumperi de fiecare data cand cursul se misca, pierzi o gramada de bani din spreadul cumparare-vanzare al valutei, mai ales cand schimbi la banci unde spreadul e mare. La casa de schimb e mai rentabil dar trebuie sa lucrezi cu numerar.
raspunde curs in 2008
Stefan a scris pe 6 ianuarie 2010, 14:15

Eu la reifeisen stiu ca apucasem chiar si sub 3.9
raspunde tare
gigi kent a scris pe 7 ianuarie 2010, 14:42

buna analiza. Dar spune-ne si unde sa tinem banii :)
raspunde si creditele?
Cristina a scris pe 9 ianuarie 2010, 13:42

Si creditele de nevoi personale in euro? Sa le mentinem in euro sau sa incercam sa le transformam in lei (desi in 2009 sa iei credit in moneda in care castigi cum zicea BNR-ul nu s-a dovedit o afacere profitabila)?
raspunde creditele ... cat mai putine
Andreea P a scris pe 14 ianuarie 2010, 13:30

Daca ai credit in euro, incearca sa ai cateva rate in euro "puse deoparte", poate se aproba si eliminarea comisionului de rambursare anticipata si atunci chiar merita sa incerci sa scapi de tot de ele. Oricum, in 5 ani ar trebui deja sa ne luam salariul in ... euro?