Pontul zilei

Criza, valul doi. Scenariu

de Cristian Dogaru - 14.01.2010

A- A+

In ce masura ne-am putea confrunta cu un val doi al crizei financiare in contextul in care, deocamdata, Bancile Centrale nu par sa aibe limite in programul de tiparit bani iar Guvernele maresc deficitele publice cu tot mai mare larghete? Eu vad asta intr-un singur mod: la presiunea paturii sarace a populatiei. Vin tot mai des semnale privind subtirimea stocurilor de marfuri agricole. Stim de asemenea ca intr-un climat inflationist, in care ne pregatim sa intram multumita multiplicarii nesimtite a masei monetare, preturile cresc la unison, dar cu viteze diferite. Cel mai mult se scumpesc produsele de baza, in special cele alimentare. Or, speculatorii stiu asta, bancile care pot imprumuta bani la dobanzi derizorii din America, Japonia sau chiar Europa stiu la randul lor asta. Ce ne impiedica sa nu ne imaginam ca vom asista la un nou raid asupra pietelor de commodities in aceasta primavara, cum s-a petrecut in 2008? Atunci, temerile privind intrarea in recesiune a economiei globale si retezarea cererii reale i-a temperat pe speculatori iar petrolul de pilda a plonjat de la aproape 150 dolari/baril la 35 dolari in jumatate de an. Acum, cu dobanzi aproape de zero, cu artificiile revenirii economiei globale pe toate canalele mediei de business, ce i-ar impiedica pe speculatori sa parieze inca o data pe marfuri? Iar o combinatie de produse alimentare si combustibil scumpe+somaj ridicat este greu de ignorat de autoritati, mai ales ca afecteaza majoritatea sau macar o buna parte a electoratelor. Iar in acest context, o majorare a dobanzilor care sa ia banii ieftini din piete de sub nasul speculatorilor fortandu-i sa inapoieze bancilor centrale sumele imprumutate anterior la dobanzi mai mici, nu poate fi evitata. Apoi, cel mai repede vor simti bursele aceasta scumpire a finantarii speculative, raliul din ultimele 6 luni fiind generat din banii pompati bancilor de Fed in principal. In economia reala, orice scumpire a finantarii va cantarii de asemenea greu. Iar in ceea ce priveste programele guvernamentale de stimulare a economiilor, o crestere a dobanzilor nu va fi in nici un caz... stimulativa, deja multe bugete fiind impovarate de plata dobanzilor la bondurile emise anterior. Cam asta ar fi scenariul meu, pentru o perioada de 6 luni-un an din acest moment. Ramane de vazut ce se va intampla. Sigur, optimistii pot paria ca S&P 500 ajunge la 1300 inainte iar BET la 9000 de puncte. In definitiv, este perfect posibil. Si in marea bula a lalelelor, un bulb ajunsese sa coste cat o casa, asa ca nimic nu ne mai mira. Doar avem intre timp un Fed, BCE, Goldman, etc care sa dea o mana de ajutor.

(9)Comentarii

raspunde pacatul capitalismului!
paul pitesti a scris pe 14 ianuarie 2010, 10:06

acesta este?tot timpul se poate forma o bula speculativa?daca banii se multiplica in moduri atat de diverse,inseamna ca tot timpul pot umfla o piata sau alta.totusi,speculatorii nu castiga intotdeauna.cei din imobiliare,cred ca-si vor linge ranile mult timp de acum incolo.
raspunde Foarte bune articole
oriceon a scris pe 14 ianuarie 2010, 13:11

Nu vreau sa dau un raspuns articolului ci doresc a va felicita pentru scrierea acestuia.
raspunde misto da ce inseamna ?
Stefan a scris pe 14 ianuarie 2010, 16:09

traducere pt oamenii de rand ?
Speculatorii o sa umfle pretul produselor de baza ?
Ziceti sa aman cumpararea unei case ?
raspunde casa/pentru stefan
cristian dogaru a scris pe 14 ianuarie 2010, 16:18

daca vom avea un val doi,preturile la imobile n-au de ce sa creasca...oricum,aveti un instrument f bun, blogul index imobiliar care monitorizeaza preturile la apartamentele din bubcuresti...cat timp nu observati cresteri la imobiliare si semnale bune din economie,cred ca puteti amana achizitia in cauza
raspunde pentru stefan
ioana h a scris pe 14 ianuarie 2010, 17:21

articolul e...posibil siplauzibil asta se si vrea. un scenariu personal si posibil.

ince priveste achizitiile imobiliare, indiferent de scop ( pentru folosinta personala sau in scop speculativ) lucrurile satu ( de cand e omenirea) in felul urmator:
toate pietele, inclusiv imobiliare au evolutii ciclice. In functie de natura bunurilor ( m0bile, imobile, fast moving, slow mobing) ciclurile au durate diferite. Ca si crizele. Piata imobiliara prin natura bunurilor care fac obiectul tranzactiilor ( imobilele adica) are o evolutie mai lenta. Ciclurile sunt de zeci de ani ( ultimele au fost cam de 20, peste tot in lume), iar evolutia nu e niciodata constant crescatoare sau constant descrescatoare. Merge, cam ca toate ciclurile silumea asta ( inclusiv ciclul vietii) ca si curba lui Gaus. Investitorii/speculatorii cu experienta, care nu prea pierd, cidoar castiga , aplica in mod clasic cateva reguli.
Prima regula: daca piata explodeaza la un moment dat ( momentul pe piata imobiliara inseamna cativa ani) cumperi si revinzi cam la un an dupa. Daca evolutia crescatoare a luat-o razna, ori nu cumperi, ori daca risti si cumperi, vinzi si mai iute, cu orice fel de profit, numai profit sa fie. Numai asa reduci riscul ca panta descrescatoare a curbei sa te prinda cu imobile in proprietate, nu cu profitul lichid investit. Cand piata e in crestere nesimtita, esti foarte atent la zvonuri, pentru ca, desi piata imobiliara reactioneaza mai lent decat altele, pana la urma tot reactioneaza, si vinzi imediat ce incep zvonurile si-ti tii gura. Daca totusi inceputul scaderii preturilor te-a prins cu proprietati in patrimoniu, depinde ce-ti permiti: sa astepti cca 2- 3 ani ca sa se stabilizeze preturile, si alti tot 2-3 ca sa creasca din nou ( ca sa nu pierzi in valoare absoluta, pentru ca in valoare relativa oricum pierzi pentru ca inflatia e aproape o constanta in lumea moderna, indifirent daca e mare sau mica), sau vinzi repede iti asumi opierdere mica, daca ai nevoie de bani lichizi. Daca ai bani lichizi si vreisa investesti, nu o faci la inceputul curbei descendente, ci astepti. La inceput preturile scad putin dupa aia vertiginos o vreme, dupa care devine incert ce fac preturile: mai scad sau cresc. Investitorii destepti si cu instincte bune, nu asteapta semnale de revenire a preturilor pe partea cresterii lor, ci cumpara pe finalul curbei descendente s iasteapta revenirea pietei. In situatia de fata, ne aflam undeva pe finalul curbei descendente. Nimeni nu poate sa-ti spuna exact daca de maine sau de la anu reincep sa creasca preturile. Dar ele sunt pe final de scadere. Deci, daca ai cu ce, cumpara. Daca ai nevoie de casa, cumpara. Sigur, toate astea sunt reguli generale. In mod special, trebuie sa cunosti foarte bine fiecare piata si specificul ei, si mai ales a bunurilor care o compun, pentru ca si aici sunt diferente de la imobil la imobil, in functie de locatie, felul lui ( teren, casa, apartament,)uzura, cai de acces, trafic, etc. Cea mai importanta insa ramane locatia. Restul? tine, ca pe orice piata, de intuitie. Unii pretind ca si de noroc. O fi....
- finalul curbei descendente
  AristotelCostel a scris pe 16 ianuarie 2010, 14:03
  
  Ultima regula generala in clociada romaneasca spune sa nu bagi in seama sfaturile de la imobiliari. Nu o singura data s-a dovedit cat de gherle sunt in orice domeniu, dar mai ales in cel imobiliar.
  
  1. In SUA vin ani de ajustari, pe imobiliare urmeaza 5-7 ani de scadere, iar acum suntem doar intr-o usoara corectie dupa alti 2 ani de prabusire.
  2. In Romania s-a inregistrat schimbarea trendului in a doua parte a lui 2008, preturile fiind tinute la nivel de bula pe fondul imbecilitatii dpdv economic a proprietarilor si nu in ultimul rand datorita manipularii pietei cu Prima Cloaca. Daca nu s-au prabusit preturile, s-a prabusit piata imobiliara. Revenirea pietei fara prabusirea preturilor poate fi cel mult imaginata in cele 8 ore de reflectii de la birou... de cand nu mai suna telefonul.
  
  La chirii de 200-250 Euro pentru cloace la care se platesc rate lunare de 750 Euro, in contextul plecarii banilor din Romana si raderii tuturor activitatilor economice altele decat... intermedieri financiare, finalul curbei descendente in Romania nu poate fi prognozat decat de... Brucan.
raspunde mersi de lamuriri
Stefan a scris pe 14 ianuarie 2010, 17:58

o bere virtuala (cui place) pentru explicatii :)
raspunde Viva Gauss...
giusti a scris pe 14 ianuarie 2010, 18:50

Mult adevar... si tot pe-atat incertitudine.
Bv Cristi, Ioana
raspunde practica ne omoara
Cornel a scris pe 14 ianuarie 2010, 20:52

frumoasa dizertatia Ioanei in legatura cu ciclurile in imobiliare(si nu numai);

numai ca ciclurile alea de 20 ani , care propiu-zis reprezinta niste cicluri medii , pot fi incadrate in cicluri mult mai mari , de aproximativ 70 de anisa spunem ;

ei, si de aici vine surpriza;

n-am de gand sa intru in amanunte, dar si numai daca privim evolutia ratei de referinta a FED , istoriceste vorbind , putem lesne observa ca urmeaza cateva zeci de ani de dobanzi mari, pe trend crescator; tot ciclic vorbind;

asa cum spunea si Cristian Dogaru mai sus , bancile centrale vor fi nevoite sa ia pozitie vis-a-vis de scumpirea commodities si sa mai taie din elanul speculativ;pana la masini , case etc riscam sa nu mai avem ce manca;
ca o vor face in 6 luni sau un an , nu stiu, dar in situatia respectiva nu stiu cum se va simti piatza imobiliara din vest;

si daca pui la socoteala ca bancile au foarte multe imobile (cu derivative cu tot) atunci sa vezi distractie;

iar la noi , am mari indoieli ca vor mai creste curand imobiliarele cu toata marea cerere clamata de multi;

fara banii din vest suntem ca si morti.

Nu rata ponturile:

Cristian Dogaru

Redactor-sef BaniiNostri.ro. Are o experienta de sapte ani pe piata de capital. A dat, in preistoria bursei, pozitia de broker pe cea de analist si comentator al evolutiilor pietelor financiare. In articolele publicate a avertizat inca de la sfarsitul anului trecut asupra scaderii cotatiilor bursiere si a anticipat deprecierea mai agresiva a cursului de schimb in a doua jumatate a anului. Chiar daca performantele trecute nu reprezinta automat o garantie pentru cele viitoare, principalul sau atu ramane echidistanta fata de furnizorii de servicii si produse financiare, postura din care poate apara eficient interesele clientului incoltit de ofertele subtile de marketing (solicitantul de credite, deponentul, investitorul in fonduri mutuale, speculatorul la bursa etc.).